Devin Parekh จาก Insight Partners อธิบายเหตุผลที่ยังยึดกลยุทธ์กระจายการลงทุน แม้ทุกคนเทหมดหน้าตักกับ OpenAI และ Anthropic

Devin Parekh ผู้ร่วมบริหาร Insight Partners เปิดเผยแนวคิดการลงทุนของกองทุนที่มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการ 90 billion ดอลลาร์ ว่าทำไมบริษัทยังคงยึดแนวทางกระจายความเสี่ยง ในขณะที่ผู้เล่นหลายรายในวงการ VC เทหมดหน้าตักกับ OpenAI และ Anthropic ความเน้นของ Parekh คือผลงานของพอร์ตโฟลิโอเป็นตัวพูด และการเลือกเวลากับขนาดเดิมพันมีความสำคัญกว่าเสียงดังทางสื่อ

มุมมองต่อความเสี่ยงและโอกาสของ AI

Parekh ยอมรับว่ามีความเสี่ยงจากการนำโมเดลโอเพนซอร์สไปใช้ในทางที่อันตราย แต่เขามองวาผลบวกที่เป็นไปได้มีมากกว่า เช่นการเร่งเวลาในการพัฒนายาและการรักษา เขายกตัวอย่างงานที่ NYU Langone ซึ่งสามารถวิเคราะห์ข้อมูลผู้ป่วยจำนวนมากเพื่อทำนายความเสี่ยงหัวใจได้ ในมุมของเขา AI จะเป็นเครื่องมือสำคัญในการยกระดับการดูแลสุขภาพเมื่อประชากรสูงวัยและจำนวนบุคลากรการแพทย์ไม่เพียงพอ

เหตุผลที่ Insight ยังคงเงียบและเน้นผลงานจริง

แม้ Insight จะมีขนาดใหญ่ แต่ Parekh ให้เหตุผลว่าองค์กรเลือกให้ผลงานในพอร์ตเป็นตัวชี้วัดหลัก มากกว่าจะโหมประชาสัมพันธ์ ทุกกองทุนมีสัดส่วนการลงทุนใน early-stage, growth และ buyout แตกต่างกันตามเวลา เขาอธิบายว่า buyouts ไม่ค่อยน่าสนใจช่วงนี้เพราะอัตราดอกเบี้ยสูง ตลาดหนี้ไม่เอื้ออำนวย และ exit multiples ลดลง Insight ไม่มีดีล buyout รายใหญ่ตั้งแต่ 2024

กลยุทธ์เวนเจอร์ - เข้าเร็วแต่ขนาดเช็คปรับได้

เมื่อมูลค่าตลาดขยับเร็วเหมือนปี 2021 การลงทุนในรอบต่อๆ มาอาจไม่ได้ให้ข้อมูลเพิ่มพอที่จะลดความเสี่ยง Parekh จึงชี้ว่าเหตุผลเชิงตรรกะคือเดินเข้าไปให้เร็วกว่าเดิมและวางเดิมพันเล็กลงในหลายตำแหน่ง ตัวอย่างเช่นการเขียนเช็ค $20-25 million แทนที่จะเป็น $500 million ในตอนแรก แล้วค่อยเพิ่มเงินกับบริษัทที่เป็นผู้ชนะ กรณีของ Wiz ถูกยกเป็นตัวอย่างที่ทำให้ผลตอบแทนทวีคูณเมื่อกองทุนยอมลงทุนเพิ่มในรอบถัดไป

ความเข้มข้นของการลงทุนใน OpenAI และ Anthropic

Parekh สังเกตว่ามีงานระดมทุนมหาศาลเข้าหา OpenAI และ Anthropic ในช่วงเวลาสั้นๆ จนบางกองทุนเสนอแผนจะใส่ 35-40% ของกองทุนในหนึ่งในสองบริษัทนั้น เขายืนยันว่า Insight ไม่ได้ทำเช่นนั้นเพราะข้อมูลในอดีตสนับสนุนการกระจายความเสี่ยงในระยะยาว แม้จะยอมรับว่ากลยุทธ์เข้มข้นช่วยให้กองทุนบางแห่งประสบความสำเร็จอย่างมาก แต่ก็มีความเสี่ยงที่ LPs ส่วนใหญ่ไม่พร้อมรับ

นอกจากนี้ Parekh ยังเน้นความสำคัญของตลาด secondary เป็นกลไกให้สภาพคล่องกับนักลงทุนเดิมและพนักงาน หลังจากรอบระดมทุนใหญ่ในปี 2021-2023 หลายกองทุนยังไม่คืนเงินให้ LPs ซึ่งทำให้การขายแบบมีเหตุผลและการบริหาร DPI กลายเป็นเรื่องสำคัญ

สิ่งที่ต้องติดตาม - Anthropic อาจยื่นไฟลิ่ง IPO ในเร็วๆ นี้ และ OpenAI ตามมา แนวทางการระดมทุนและการเปิดขายหุ้นของสองผู้เล่นใหญ่จะเป็นปัจจัยชี้ทิศทางของวงการสตาร์ทอัพ AI ในระยะสั้น

สำหรับคนไอทีในไทย สิ่งที่น่าสนใจคือโอกาสในงานที่เกี่ยวกับ AI เชิงธุรกิจและสุขภาพ เช่น data science, MLOps และการพัฒนาโซลูชัน enterprise AI การเข้าใจโมเดลการลงทุนและความคาดหวังของ LP จะช่วยเมื่อคิดจะสเกลสตาร์ทอัพหรือร่วมงานกับนักลงทุนต่างชาติ

ที่มา: TechCrunch - เรียบเรียงและสรุปเป็นภาษาไทยโดยทีมงาน IT Genius